Petite Cité de Caractère du Bourbonnais, sa forteresse en est le coeur, édifiée de la fin du XIIème au début du XIIIème siècle sur une butte dominant le cours de l'Allier. Au cours de l'histoire, le village s’est développé autour de deux sites, l’église paroissiale Saint-Cyr et Sainte-Julitte et le château, un premier hameau s'est constitué autour de l’église, suivi d’un bourg autour du "castrum". L’influence des seigneurs de Bourbon a permis au bourg castral d’acquérir un statut de "ville franche" avec ses privilèges et sa muraille. Au XVème, il devient le siège d’une châtellenie qui étend sa domination sur soixante-deux paroisses. Le hameau ecclésial et son prieuré ont résisté à la croissance de la ville franche. Billy connait une ère de prospérité due à la proximité des voies commerciales terrestre et fluviale avec le port de Framboisy sur l’Allier. A la fin du Moyen Âge, le déclin s’amorce lors des expéditions menées par les rois de France Charles VII et Louis XI puis avec les guerres de religion quand les huguenots du prince de Condé assiégent le bourg et occupent le château en 1576. Passé du duché de Bourbon au domaine royal, il n'est pas démantelé par Richelieu comme beaucoup d'édifice! Après son âge d'or, il devient prison puis sert de carrière. La châtellenie perdure jusqu’à la révolution où la commune ne forme plus qu’une seule et même entité. Le château est restauré par des bénévoles à compter des années 1960.